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这两天板块轮换这么频繁正常吗?是要开始大涨了吗?_股票万花筒学习网


这两天板块轮换这么频繁正常吗?是要开始大涨了吗?



    每一家全球顶级金融信息服务商和投资机构在过去10年间都开发出对内和对外的财务分析和股票估值自动化软件及数据库,大大降低了投资者与研究人员的工作强度,使用者几乎可以在瞬间计算并挑出符合设定标准的公司和股票,在此基础上投资决策制定效率得到显著提升。

  这些财务分析和选股体系的理论基础大同小异,都是一个老师教出来的,其选择的分析指标也是投资决策过程中必用的核心指标,这种标准化体系的突破在于应用计算机技术实现了自动化和快捷的数据库查询、比较。对于国内刚刚开始采用正规投资方法的机构和个人投资者,在获得和使用这种投资利器之前,第一步显然是先要了解原理 - 看说明书。

  在对比几家国际顶级投资机构开发的标准化财务分析和估值体系后,这里选择在结构和思路上都易于理解的美林证券版本介绍给国内投资者。美林证券的这套提供给客户的选股工具软件(服务商标为iQmethod,05年最后更新)从数百个财务指标中挑出16项核心指标,并将其再划分为3大类 - 经营表现、盈利质量和估值,据此来框定一支股票的投资价值。

  以下即对这3大类16项指标做一些初步普及。为便于国内投资者直接使用,一些指标已根据中国会计准则进行调整。当然,这篇稍显专业的文章对那些已具备一些财务分析能力的投资者更容易理解和使用,对于大多数刚刚开始接触公司分析的投资者,通过这篇文章也至少能熟悉一些重要概念,可以按图索骥,找来相关教科书有针对性的学习,提高掌握知识的效率。

  经营表现类

  1、 资本利用回报率(ROCE)= ((营业利润 投资收益)×(1 - 所得税率))÷ (总资产- 流动负债 短期借款)

  ROCE是使用最广泛的衡量公司所有财务资源使用效率的核心指标,用于反映股东和债权人投给公司的资本创造了多少利润,它又可以分解为利润率 ×资产周转率(资产周转率公式为:主营业务收入÷总资产期初期末平均值),所以出众的ROCE指标需要公司实现优秀且增长的利润率和资产周转率。在计算得出ROCE后,如果该值大于资本的成本(WACC),就说明公司在创造经济价值,否则,股东和债权人的利益就在受损,不如投到其它领域划算。

  2 净资产收益率(ROE)= 净利润÷股东权益

  ROE是具体衡量股东投入资本的回报水平指标,也是ROCE的组成部分。ROE和估值指标市盈率(PE)与市净率(PB)关系密切,事实上,PB就等于ROE×PE,这三项因素的变动都会直接影响估值(股价)。例如,如果公司股票的PB处于行业平均水平,如果想让股价上涨,若PE不变的话,公司就必须实现ROE的增长。这里需要注意的是,如果公司有意通过不合理的手段,如大额撇账来压低股东权益来实现ROE的增长,或者ROE中的E,既业绩存在大量的偶然收益,如非经常性损益,在投资者察觉后会相应下调PE倍数来反映其有水分的ROE增长。所以,不仅要看ROE是否增长,还要看其质量如何,才能确认股价上涨是否合理。(结合库存,可以分析,资产质量)

  3 营业利润率=营业利润 ÷ 主营业务收入

  营业利润率可以反映公司的定价权和成本控制能力。如果想让利润率提升,公司要么具备很强的定价权,可以提升售价,要么通过消减成本,或者同时发力。所以,在一个行业里营业利润率出众的公司通常是拥有定价权和成本控制实力的龙头优势企业,其股票估值水平也会高于同行。这里需要注意的是公司可能会通过改变折旧政策来使得营业利润率失去可比性,这时可用剔除息税和折旧后的EBITDA利润率来复核。(结合行业对比,分析商场竞争力)

  4 每股收益(EPS)增长率 = 从上一年度到未来5年的EPS复合增长率

  该指标反映中期业绩增长预期,是许多估值指标如PE、PEG等的驱动力量。通过杜邦比率分析来看,EPS增长率自身的驱动因素包括资本性开支(CAPEX)、资产周转率、营业利润率、净负债比率和股息分配率,EPS若想增长前三项因素也必需增长,而后两项因素只有下降才能驱动EPS增长。需要注意的是,EPS增长率在公司扭亏为盈和由盈转亏或起始年度EPS极低的时候会失去指导意义。

  5 自由现金流(FCF)=经营性现金流-资本性开支

  FCF好比是一个人的工资在减去所有开支后结余下来的部分,公司可以用FCF来发放股利、回购股票、扩大再生产、补充营运资金或进行其它投资,完全可以自由支配。不论是个人还是公司,都希望这些“闲钱”越多越好,所以,投资者非常看重公司FCF的生成和增长能力。

  盈利质量类别

  6 利润变现比率= 经营性现金流 ÷ 净利润

  权责发生制的记账方法使得净利润并不代表公司实际赚到的真金白银,事实上,有很多账面上的利润最终无法成为可供股东分配和扩大再生产的现金。利润变现比率就是衡量有多少账面利润背后是实实在在的现金流,显然,长期来看该比率越接近100%好。

  7 、 资产重置比率 = 资本性开支 ÷ 折旧

  如果该比率低于1,说明公司固定资产在缩水,既每年新增的固定资产投资低于折旧,导致固定资产净值的下降。这种状况虽然在短期内有利于利润率和自由现金流等盈利指标,但基本是无法持续的,大多数行业公司的可持续增长需要不断对固定资产进行投资。资产重置比率也是判断商业周期的重要指标,如果一个行业长期投资不足,且产能利用率接近饱和,通常预示着一轮景气高涨周期的到来。

  8、 实际所得税率= 所得税 ÷税前利润

  公司都在想方设法获得所得税率的优惠或通过各种办法避税,但投资者要警惕的是,如果公司实际所得税率明显低于同行,将会对未来业绩埋下负面隐患,低所得税率是难以持久的,而所得税率的变动又会直接影响到EPS和一系列估值指标,因此是分析过程中不可忽视的重要环节。

  9、 净负债比率= (长短期借款-现金和现金等价物)÷ 股东权益

  净负债率是使用最广泛的衡量财务杠杆使用效率的指标。虽然投资者都偏向喜欢低资产负债率的公司,但究竟具体公司的净负债率是否合理还要结合利息覆盖率、自由现金流和ROCE来综合判断,如果公司的盈利能力和现金生成能力出众,投资者可以接受较高的负债率,否则,超出偿债能力的高负债水平会让投资者不安。但是,如果公司负债率很低,投资者也不会满意,可能反映公司业务扩张能力或空间不大,不再需要负债融资来扩大再生产,成长性就会受到质疑。

  10、 利息覆盖率= (营业利润-利息支出)÷利息支出

  这基本上是一个风险提示指标,特别是在公司净利业绩低谷,自由现金流脆弱的时期更为关键,它可以说明公司是否还有能力支付利息以避免偿债风险,以及是否还有融资能力来扭转困境,显然,该比率低于1公司情况就已经很危急了。

  估值类别

  11 、市盈率(PE)= 股价÷每股收益

  PE是使用最广泛和有效的估值指标。PE的绝对值没有任何意义,一个低的PE不能证明股价低估,同样高PE也不能说明股价高估,PE是否合理只有通过和同行业公司股票对比和与历史PE波动周期对比才能得出结论。

  12、 市净率(PB)= 股价÷每股净资产

  和PE用法相同,一个相对高的PB倍数反映投资者预期较高的回报,反之亦然。PB又等于PE×ROE,所以,在从同一板块中挑选PB被低估的股票时会采用PB和ROE的的矩阵,那些ROE很高而PB又相对较低的股票最吸引人。

  13 、股息率 =股息 ÷ 股价

  投资股票获取的回报一是来自于资本增值,既股价的上涨,二就是来自于公司分配的现金股利。股息率通常在挑选成熟行业的收益型股票时和在熊市时是关键的估值指标。

  14、 自由现金流收益率=每股自由现金流 ÷ 股价

  股息是公司实际分配给股东的现金收益,而自由现金流就是潜在的可分配现金收益。如果自由现金流收益率长期明显高出股息率,就会有故事要发生,公司要么会加大股利分配力度,要么用来投资或扩大再生产,不论怎样,股价都有上涨动力。

  15、 EV/EBITDA =(市值 净负债 少数股东损益)÷ EBITDA

  EV/EBITDA估值指标主要用在现金流可预测性较强的成熟行业里,此外也是公司并购时的决定性估值指标。

  16、 EV/销售额 =(市值 净负债 少数股东损益)÷主营业务收入

  这是一个衡量公司规模的估值指标,反映销售收入对应的企业价值倍数。该指标很少独立作为唯一的估值标准,但在并购和公司业务对整个经济增长依赖度很高的情况下则非常适用。

  总结

  以上这16项核心财务和估值指标不只在美林证券,在整个证券市场都是投资者挑选股票最常用、最关键的考量因素,但目前在国内,即便是专业机构的投资和分析人员也没有大规模熟练掌握和使用。对于个人投资者,更是依赖主观定性预期来做股票,对股价的贵贱与否还没有完全了解。现在是告别靠拍脑袋做决定的时候了,如果不想把赚钱的机会让给美林这些境外投资者,就要去了解、学会他们的方法和思路,更根本的原因是,这些方法指向真理。(“投资百科网”《从新手到高手》节选文章,“北京大学出版社”出版)

  其实就是管理会计的内容,指标分析切勿简单化,需要的是综合分析。


  
第五节 双龙出海
  个股在低位连续出现2根并列带量的中阳,称为“双龙出海”,投资者可在“双龙出海”形态出现后逢低介入,后势有中短线机会

炒股赚钱秘笈,高抛低收

炒股赚钱,无非就是高抛低收在股价低位时买进,高位时抛出,从中赚取差价,这也是短线操作技巧
  
第四节 星星相映
  个股调整尾声,一般伴随3根以上小阳或小阴线,几乎平行排列,交相辉映,称之为“星星相映”,一旦放量上功必有长阳出现,投资者可在三星之后低吸买进
  
第三节 回师之军
  个股第一波快速拉起,5日均线上穿10日均线,短期均线乖离加大,实盘中不能追涨,应该等5日均线回落至10日均线附近低吸买进,如果个股再次放量上功,就形成回师之军,上攻更猛更狠

第八节 物极必反
       根据K线理论,价格走势出现几乎连续的8根至10根创新高(或新低)线形,代表先前趋势已经到达强弩之未现阶段B股的投资人,主要是上述几类中的机构投资者以字母代称进行股票分类,不甚规范,根据中国证监会要求,股票简称必须统一、规范

网友提问:什么是A股,什么是B股?

什么是A股,什么是B股?它们的区别是什么?

专家回答:

没错,股票的分类方法有几个,你说的按照行业分类是其中一种
------------------------
2.B股的正式名称是人民币特种股票概念分类的,比如微软概念可以相信,随着我国股市的进一步发展,A股、B股、H股等称谓将成为历史它的投资人限于:外国的自然人、法人和其他组织,香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织,定居在国外的中国公民,中国证监会规定的其他投资人它是以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的民营医院、农业服务、医疗器材等少数板块逆市回调逆市回调,正是低吸的良机

巨丰投顾认为,市场已经结束连续的调整,再次进入强势拉升状态

000001

【盘面简述】:

受周末降息影响,早盘券商、地产、保险大幅高开并充当上涨急先锋的角色,银行板块低开高走,股指再创年内新高受降息利好消息刺激,券商、地产大涨:广发证券、招商证券、锦龙股份、光大证券、北辰实业、嘉凯城、泛海控股、首开股份、格力地产等盘中冲击涨停板该项目的可行性研究已经通过在降息等利好消息刺激下,股指的中长期走势,将进一步向好意见指出,国家级经开区要加快转型,努力实现由追求速度向追求质量转变,由政府主导向市场主导转变,由同质化竞争向差异化发展转变,由硬环境见长向软环境取胜转变盘面上,除金融地产外,粤港澳自贸区、新三板、高铁、煤炭、互联网金融等板块涨幅超2%场再现二八分化11月17日至11月28日期间,格力电器股价涨幅累计达到27%换手率达到32%p>

本周新股发行情况

本周有10家公司申购,其中,5家在上海交易所,5家在深圳证券交易所上市

本周有10家公司申购详情如下:

本周舆情综述

本周,上市公司的敏感舆情事件周环比有所减少,上市公司股东减持的报道被媒体报道较多”

12月5日讯,速抢筹格力电器的前海人寿12月2日收到深交所的关注函,交易所要求其披露最新的持股比例,近期买入的目的,以及说明在未来12个月内是否有进一步增持或减持格力电器股份的计划

附表:

公司名称

新闻标题

发布时间

首发媒体

*ST创疗

*ST创疗财务管理混乱收监管函

2016/12/8

中国证券网

*ST黑豹

*ST黑豹收购沈飞集团遭上交所问询

2016/12/7

中国证券报

*ST昆机

重要信息遗漏披露 *ST昆机再引监管关注

2016/12/6

上海证券报

*ST山水

*ST山水:森特派斯竞得公司9.8%权 实控人或变更

2016/12/9

全景网

*ST五稀

*ST五稀涉嫌信披违规被山西证监局责令改正

2016/12/6

中国网

ST慧球

ST慧球董事会超级强势 否决大股东提案并将其告上法庭

2016/12/7

21世纪经济报道

TCL集团

收缩战线 TCL通讯变相裁员

2016/12/5

新金融观察报

宝光股份

8位神秘人持股搅局 宝光股份股权争夺战又添变数

2016/12/8

每日经济新闻

步步高

步步高:获奇虎360参股报道不实 股东减持759万股

2016/12/9

全景网

彩虹股份

定增200亿加码面板业务 彩虹股份实控人易主

2016/12/9

每日经济新闻

大金重工

大金重工控股股东减持344.25万股 占比0.6375%p>

2016/12/8

全景网

大连电瓷

10转增10高送转严重坑爹 大连电瓷高管急减持套现抢割韭菜

2016/12/4

21世纪经济报道

大连电瓷

高管集体减持套现而大股东却举债高位增持 大连电瓷在搞什么鬼

2016/12/8

21世纪经济报道

东兴证券

东兴证券母公司11月净利润环比微降

2016/12/6

中国证券网

读者传媒

读者传媒股东光大资本计划清仓式减持

2016/12/9

全景网

方正证券

方正证券母公司11月亏损逾8000万

2016/12/6

中国证券网

富春通信

富春通信:实控人计划减持不超10%份

2016/12/8

证券时报

富春通信

为凑8.88亿元收购款 富春通信董事长减持10%份

2016/12/9

证券日报

格力电器

交易所两问格力电器 年末集中关注*ST公司保壳动向

2016/12/5

证券时报

古井贡酒

古井贡酒对赌式联姻存分手风险 徽酒将现下坡趋势

2016/12/7

中国经济网

光大证券

光大证券母公司11月净利润环比微降

2016/12/8

中国证券网

广信股份

广信股份三股东公布减持计划

2016/12/5

中国证券网

广信股份

广信股份股东拟减持公司股份1639万股

2016/12/4

全景网

广信股份

广信股份:股东抛减持4.35%份计划

2016/12/4

证券时报网

国金证券

国金证券母公司11月净利润环比下降47%p>

2016/12/6

中国证券网

哈高科

哈高科坏账存金额差异 收上交所问询函

2016/12/6

中国经济网

湖北宜化

业绩大跌七成 湖北宜化筹巨资押注工艺改造

2016/12/4

中国经营报

华东数控

华东数控:大股东高金科技持股被冻结

2016/12/7

证券时报网

华锦股份

华锦股份股东清仓式减持2590万股

2016/12/7

全景网

华锦股份

华锦股份股东中兵投资减持2590万股公司股份

2016/12/6

证券时报网

华录百纳

华录百纳总经理减持公司股份1580万股

2016/12/9

全景网

华录百纳

华录百纳总经理减持公司股份

2016/12/8

中国证券网

九芝堂

乱排废水被立案查处 九芝堂登上环境违法“黑榜”

2016/12/4

中国经营报

科泰电源

科泰电源遭两股东减持共计1270万股股份

2016/12/7

中国网

利德曼

利德曼控股股东披露减持计划

2016/12/8

中国证券网

蒙发利

监管函曝光蒙发利董事“平仓减持”

2016/12/8

证券时报

南玻A

无可奈何花落去 南玻又有3名监事会成员集体离职

2016/12/6

每日经济新闻

南玻A

媒体报道南玻A人事任命 深交所下发关注函

2016/12/8

中国证券网

锐奇股份

信披涉嫌虚假记载 锐奇股份立案调查一年出结果

2016/12/9

大众证券报

三夫户外

三夫户外限售股解禁 四股东拟减持合计不超16.38%p>

2016/12/9

全景网

三诺生物

减持公告:三诺生物等多家公司遭实控人减持

2016/12/5

证券时报网

上峰水泥

股价5日大涨52%∩戏逅泥收关注函

2016/12/8

中国证券网

神马股份

因信息披露违法 神马股份将受处罚

2016/12/8

中国证券报

四川金顶

四川金顶:控股股东减持5%份 拟继续减持

2016/12/7

证券时报网

太极集团

太极集团“质量门”频发或引信任危机 债台高筑业绩承压

2016/12/5

中国网

特力A

特力A控股股东计划减持不超过2%份

2016/12/8

中国证券网

天龙集团

天龙集团控股股东减持公司股份

2016/12/7

中国证券网

天原集团

天原集团股东披露减持计划

2016/12/7

中国证券网

万福生科

曾经的“创业板造假第一股”万福生科迎来联想控股接盘

2016/12/7

证券时报

维格娜丝

维格娜丝股东金融基金拟清仓式减持6%司股权

2016/12/7

全景网

维维股份

维维股份剥离房地产业务 一子公司折价转让遭监管问询

2016/12/7

中国网

西部证券

西部证券11月实现净利润7600万元 环比下降12%p>

2016/12/6

中国证券网

西陇科学

西陇科学实控人完成减持计划 半年套现逾5亿元

2016/12/7

全景网

新华百货

新华百货遭上交所问询 停牌核查控股股东增持事项

2016/12/9

全景网

新易盛

深交所追问新易盛“高送转”预披露

2016/12/5

中国证券网

兴业证券

兴业证券母公司11月净利润环比大降56%p>

2016/12/6

中国证券网

盐湖股份

盐湖股份违规存储使用募集资金 收到深交所监管函

2016/12/6

证券时报网

壹桥股份

壹桥股份再遭董事长减持

2016/12/6

证券时报

壹桥股份

壹桥股份控股股东方减持公司股份

2016/12/5

中国证券网

银鸽投资

收购人背景复杂 银鸽投资被上交所二次问询

2016/12/5

上海证券报

云意电气

借高送转概念股价翻倍 云意电气控股股东疑已高位套现

2016/12/9

证券日报

招商证券

招商证券母公司11月净利润环比微降

2016/12/6

中国证券网

中安消

公布承诺延期缘由 中安消表示将尽快推进承诺履行

2016/12/7

中国证券网

中国海诚

中国海诚:下调业绩预期 净利预降355%p>

2016/12/6

证券时报网

中科云网

中科云网:控股股东遭深交所通报批评

2016/12/7

证券时报网

中牧股份

中牧股份:董事长及总经理辞职

2016/12/7

证券时报网

中葡股份

向大股东转让资产 中葡股份疑似调节利润被问询

2016/12/5

上海证券报

中茵股份

中茵股份控股股东协议转让5.81%份 公司实控人变更

2016/12/7

中国证券网

政策要闻

1、证监会主席怒斥恶意举牌

证监会主席刘士余周末在公开讲话中痛批“野蛮收购”本月主要负面敏感的因素是在于:

股东减持: 如:大金重工控股股东减持344.25万股、特力A控股股东计划减持不超过2%份、富春通信董事长减持10%份

强市选股易,弱市选股难例如:2000年弱市时的锦州港、哈空调等股如遇此类股票企稳上攻时便是最佳的买入时机

当主力将筹码快速收集完毕后,往往都是一波急促的拉升此类个股在市道低迷之际上市,由于人气涣散,一级市场的投资者急于压低股价进行套现,所以此时正是主力机构大力收集筹码的最佳时机

三、股价跌至30日线未有效击破,并有所回升的个股因此,这类品种个股往往就是大资金在弱市中最佳的避风港国内基金是指在一国国内发行的基金,投资于国内的金融产品,通常以投资于国内股市为主公司型基金是按照《公司法》组建的投资基金,投资者购买公司股份成为股东,由股东大会选出董事、监事、再由董事、监事投票委托专门的销售公司来进行投资者也可根据市场状况和各自的投资决策,或要求发行机构按现期净资产值扣除手续费后赎回股份或收益凭证,或再买入股份或受益凭证,增持基金单位份额目前通常说的基金主要是指封闭式基金和开放式基金海外基金则是投资于海外的金融市场收益型基金则以追求投资的当期收益为主,重视投资对象的当期股利和利息,其投资对象以债券为主开放式基金的基金单位总数可随时增减,投资者可按基金的报价在基金管理人指定的营业场所申购或赎回基金开放式基金是指基金发起人在设立基金时,基金单位的总数是不固定的,可视投资者的需求追加发行契约型投资基金是由委托人、受托人和受益人三方订立基金契约,由基金经理公司根据契约运用基金财产,由受托者(在我国为商业银行)负责保管信托财产,而投资成果则由投资者(受益者)享有的一种基金这种“突发性”往往许多机构都没有思想和资金等方面的准备,常常是以股价的下跌来回应,而实力强大的庄家则有能力应付和化解各种不利因素,不会轻易随波逐流,它在利空的情况下,可能会以横盘,甚至逆市上扬的走势来表现

  在股市行情中,大部分的散户对于强庄的判断都存在有一定的误差,于是他们就很难去形成与庄家共赢的局势,更多的是庄家吸筹之后,他们手中的筹码就所剩无几了可以经常性的观察到,个股在上涨的时候力度比较大,在涨幅的的前列常常看到它的影子;而下跌的时候幅度却远远小于其它的个股,并且成交量高于盘中个股的一般水平【点击查看:均线多头排列,形态向上的股票】

  单纯从K线判断,一般强庄股多表现为红多绿少,这表明涨的时间多于跌的时间,阳K线的实体大于阴K线的实体,庄家做多的欲望较强,市场的跟风人气也比较旺盛而较强庄家介入的个股,在大部分基本条件相差不大的条件下,则会在走势上强于同类板块中的个股

  在股市中,对于庄家吸筹,聪明的股民能够做到与庄家共赢,不聪明的股民只能在失掉自己手中筹码之后,自我伤心

  第三、与同类板块中的其它个股比较

  在目前的市场中,板块联动是较为明显的一个规律,常常表现为齐涨齐跌

  作者: 银行螺丝钉提供——摩尔金融撰稿人

所以最初格雷厄姆挑选的都是烟蒂股:公司仅凭流动资产就可以偿还全部负债,公司的固定资产和业务相当于白送

  (3)即使基本面分析正确,指标也显示是明显低估的,并不代表股票会在短时间里从低估恢复正常他有一个投资基本要素,记录在他的传记书《约翰聂夫的成功投资》中

  这个投资基本要素是

  ·低PE

  ·基本增长率超过7%p>

  ·股息收益有保障

  ·PER<0.5

  ·除非从低估值得到补偿,否则不买周期股

  ·成长行业中的稳健公司

  ·基本面好

  其中除了与基本面相关的几个要求外,低市盈率,高股息率,低PER,都是约翰涅夫对低估值的要求

  总结

  估值指标是非常不错的量化工具,它可以告诉我们股票是高估还是低估,可以帮助我们迅速从几千只股票中筛选出可能符合我们要求的股票

  对于银行这种周期股,巴菲特喜欢从市净率来估值,可以看出,巴菲特大多是在市净率低估的时候才买入,在市净率高估的时候卖出

  典型的例子就是富国银行,下图是巴菲特对富国银行的全部操作在他的书中,也描述过彼得林奇一天甚至就要与4-5个公司的管理层沟通,了解公司的基本面

  格雷厄姆投资的早期,经历了美国大萧条和世界大战,股市进入了一个极端低估期特朗普在威斯康辛州的胜利打破了民主党人32年来的不败历史,而在密歇根州,共和党候选人自1988年来也还从来没有赢过

国历史上总共出现了158位失信选举人,其中71人是因为他们宣誓支持的总统候选人在投票前死亡,2人因为不同原因弃权,其余85人因为各种原因将票投给其他人”

根据美国大选规则,全国共538张选举人票,总统候选人一旦获得270张选举人票,将赢得大选

绿党候选人吉尔·斯坦(Jill Stein)在威斯康辛州提出了这一申请,斯坦的网站发表声明说,重新计票不是为了帮助希拉里,而是“为了捍卫我们的民主”

希拉里·克林顿的竞选团队周六(11月26日)宣布将加入推动若干关键州重新统计总统选举投票的行动,以确保该进程以公平、公正的方式进行

如果三个州在重新计票后结果全部逆转,那么希拉里将以278票翻盘当选总统

特朗普很生气,批评重计是“骗局”!

美国总统大选落幕迄今已经近3周,希拉里已经承认败选的情况下,美国威斯康辛州选举委员会周五宣布,将开启该州历史上首次总统大选重新计票如果不考虑股票市场上市公司的股本构成,就不能解释为什么即使原有上市公司价格水平不变,只要上一个中石化,若再上中石油、中移动、中海油,就会把平均市盈率降下十几倍,就会把市盈率降到所谓的“合理区域”NASDAQ指数涨得太高,就必然会跌回它的平均成本位置(这是资金堆积的地方),但到了平均成本线上就会获得较强的支撑,并不因为它的市盈率水平是100多倍(参见附表)而还含有多少泡沫
具体到上证A股指数市盈率,是指上证A股指数的样本股(包括ST股,不包括PT股,截止20002年1月9日为627只),剔除其中的亏损股,他们的总市值与净利润总额的商这种经验规律是有一定道理的,但平均股价指标的缺陷仍然存在,价格高低不能作为股票投资决策的主要依据;送股、转增股、配股、股票拆细时平均股价发生跳跃,但股票的内在价值没有相应变化;平均股价没有考虑实质经济,经济繁荣与经济萧条时,合理的平均股价水平自然不应相同因此,一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高,投资者也愿意去购买(l g)
K – g (1)
举个简化的例子,假设上市公司净利润与经济同步增长,中国年均 经济增长率7%,美国年均经济增长率为3%那么中国股票的平均内在价值就是美国的2.42倍,中国股市的合理市盈率也是美国的2.42倍为在未来无限时期支付的每股股利,k为到期收益率,g为股利每期固定的增长率费希尔对美国股市一百多年数据的检验表明,根据市销率判断个股和大盘,投资效果比市盈率好由于销售收入的波动性要比净利润的波动性小得多,所以市销率比较稳定

  估值类别

  11 、市盈率(PE)= 股价÷每股收益

  PE是使用最广泛和有效的估值指标ROE和估值指标市盈率(PE)与市净率(PB)关系密切,事实上,PB就等于ROE×PE,这三项因素的变动都会直接影响估值(股价)

  12、 市净率(PB)= 股价÷每股净资产

  和PE用法相同,一个相对高的PB倍数反映投资者预期较高的回报,反之亦然例如,如果公司股票的PB处于行业平均水平,如果想让股价上涨,若PE不变的话,公司就必须实现ROE的增长美林证券的这套提供给客户的选股工具软件(服务商标为iQmethod,05年最后更新)从数百个财务指标中挑出16项核心指标,并将其再划分为3大类 - 经营表现、盈利质量和估值,据此来框定一支股票的投资价值在计算得出ROCE后,如果该值大于资本的成本(WACC),就说明公司在创造经济价值,否则,股东和债权人的利益就在受损,不如投到其它领域划算现在是告别靠拍脑袋做决定的时候了,如果不想把赚钱的机会让给美林这些境外投资者,就要去了解、学会他们的方法和思路,更根本的原因是,这些方法指向真理

  10、 利息覆盖率= (营业利润-利息支出)÷利息支出

  这基本上是一个风险提示指标,特别是在公司净利业绩低谷,自由现金流脆弱的时期更为关键,它可以说明公司是否还有能力支付利息以避免偿债风险,以及是否还有融资能力来扭转困境,显然,该比率低于1公司情况就已经很危急了如果自由现金流收益率长期明显高出股息率,就会有故事要发生,公司要么会加大股利分配力度,要么用来投资或扩大再生产,不论怎样,股价都有上涨动力

  这些财务分析和选股体系的理论基础大同小异,都是一个老师教出来的,其选择的分析指标也是投资决策过程中必用的核心指标,这种标准化体系的突破在于应用计算机技术实现了自动化和快捷的数据库查询、比较





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